《私募股权圣经》（原书第3版）在内容上做了更新，并反映了私募股权行业的剧变，揭示了该领域的快速演进、国际化和日益成熟的市场现实。这是一本融合了现今学术研究成果和实务经验的私募股权领域的奠基之作，展现了一位曾在保险、基金、母基金和资产管理公司等业内多个层面工作过的专家的清晰、综合和重要的观点。
本书系统、全面地剖析了整个私募股权行业，能使读者快速了解到行业演进和当前局面形成的具体过程；详细地探讨了投资者、基金、基金经理和企业家之间的关系；然后，采用自下而上的方式，讲述了如何对私募业务进行估值，如何处理交易流程以及进行尽职调查。
本书涵盖了私募股权行业的全景，纳入了近期的发展（如二级市场、众筹、新兴市场的风险投资）。本书内容不仅包括了私募股权组织、治理和功能，而且详尽介绍了该领域的各个分支，包括杠杆收购、风险投资、夹层融资、成长资本、不良贷款、重振资本以及母基金等，后面还提供了理解和评估其未来发展的理论框架。
此外，本书还对影响私募股权行业的公司治理问题提出了中肯的观点，对经历了重大危机之后的行业发展提出了独到的见解。
本书第1版是在尚未被广泛研究的私募股权领域作为一项教学实践而诞生的。我当时写道，这是我阅读现有文献的经历，以及我对这些文献形成清晰理论的能力一再感到不满的直接结果。我显然不是有这种感觉的人。本书的法文节略版的成功，完全可以证实这一点，其中第1版以及更新的重印本都在不到一年的时间内售罄。第2版还被翻译成西班牙语、葡萄牙语和中文，受众更广。
后来事情发生了变化。首先，现在有很多关于私募股权的书籍，有些获得了高度评价（Phalippou，2017）。这是一个积极的进展，因为我们都需要多种高质量的信息来源。来自不同学科的很多学者以及金融从业者也试图为公众启蒙贡献力量，他们也取得了相当大的成功。备受赞誉的学者，如美国的乔希·勒纳（Josh Lerner）、安托瓦内特·肖尔（Antoinette Schoar）和保罗·冈珀斯（Paul Gompers），以及欧洲的佩尔·斯特龙伯格（Per Stromberg）、蒂姆·詹金森（Tim Jenkinson）和道格拉斯·卡明（Douglas Cumming），是众多学术界人士的代表，他们扩展了我们对另类资产这一更宽泛的金融类别的认知，这一类别难以理解且很大程度上被误解了。私募股权因他们的付出受益匪浅。英格兰和威尔士特许会计师协会（The Institute of Chartered Accountants of England and Wales，ICAEW）等声名显赫的从业者做了一些令人尊敬的工作，试图描绘私募股权的概貌。
然而，很多学术著作所反复面对的批评是，它们经常被不恰当的理论框架所束缚。这些框架由于使用了一些为分析定量数据而设计的工具，很快就暴露出它们的局限性。学术作者的研究和实践者的经验观察之间的差异，证明了这些著作的不足。前者的调查结果和后者报告的事实之间存在持续的差距。多种不同的来源重复着过时的内容（有时带有偏见），以试图大胆地维持一种与上市市场分析的某些教条一致的错觉。实际上，很多概念，比如有效市场和通过波动性衡量风险，在这里都不适用，特别是因为它们甚至与上市市场无关，这一点现在应该很清楚并且应该得到承认。
现在到了设计新工具的时候了，这项任务早就应该完成。私募股权不能像对冲基金那样简单地通过方程式呈现，它需要特定的工具来分析其业绩表现、风险和流动性。事实上，现在应该直截了当地承认流动性不是风险，而是私募股权投资的一个变量，从而支持具体的分析。这种承认的后果是，有三个方面需要系统地分析，而不是两个方面。这显著地改变了分析私募股权价值创造来源的框架，在私募股权中不存在所谓的非流动性溢价（一个仅适用于固定收益的概念）。
另外，该行业增长非常迅速，并发生过多次变化。说私募股权发展迅速都有点轻描淡写了。我们试图跟上这些快节奏的变化，这就是为什么本书第3版不仅仅是简单的更新。私募股权已成为一个更大行业的一部分，这个行业通常被称为私募市场私募资本或私募金融。在本书之前的版本中，我们提出了现在被明确定义为私募债权和私募资产的东西，它们是私募股权领域的一部分。它们现在是独立的概念，我们已经修订了本书以涵盖这一考虑。因此，本书第3版将包括私募债权和私募实物资产的发展。我们还将更详细地描述基金如何运作以及如何对它们进行分析。为了更全面，我们还将提供针对一家初创公司的分析。我们会审视私募市场的每一块拼图，并认识到它们在某种程度上并没有形成一幅和谐而清晰的画面。
致谢
关于作者
引言 / 1
0.1 一个移动的目标 / 3
0.2 信息的极度缺乏 / 6
0.3 良性的忽视，恶性的后果 / 11
0.4 知难而退 / 13
部分 什么是私募股权、私募债权及私募实物资产
第1章 私募股权作为一种经济驱动力：历史视角 / 21
1.1 汇聚利益，以识别和利用财富的来源 / 23
1.2 倡导创业精神 / 30
1.3 结论：尝试给出定义 / 42
第2章 现代私募股权：法国人的发明 / 52
2.1 美国：现代私募股权的奠基者 / 54
2.2 欧洲：采用一种成功的模式还是创造自己的模式 / 63
2.3 结论：新兴市场是易被摧毁的沙雕城堡吗 / 88
第二部分 私募市场的生态系统
第3章 私募股权：商业系统的视角 / 108
3.1 我们都是私募市场的投资者 / 108
3.2 私募股权基金的组织和治理 / 137
3.3 业绩衡量、风险管理和收益优化 / 153
3.4 陷阱和挑战 / 169
3.5 制定投资方案：投资组合构建 / 176
第4章 投资领域 / 185
4.1 私募股权：创业投资、成长资本、杠杆收购和重振资本 / 188
4.2 私募债权：优先/直接贷款、次级债权和不良债权 / 272
4.3 私募实物资产：不动产、基础设施和自然资源 / 285
4.4 私募市场的其他参与方式 / 290
4.5 结论 / 299
第5章 投资流程：关乎信任和互惠 / 310
5.1 步：初步分析 / 312
5.2 第二步：初始估值 / 313
5.3 第三步：尽职调查和谈判 / 316
5.4 第四步：结构设计 / 318
5.5 第五步：补充尽职调查 / 320
5.6 第六步：交易 / 320
5.7 第七步：监控和退出 / 321
5.8 结论 / 322
第三部分 朝气蓬勃的私募市场：趋势、时尚和责任
第6章 私募市场的发展：历史趋势还是昙花一现 / 334
6.1 私募股权会成为主流吗 / 334
6.2 私募股权（仍然）在创造价值吗 / 344
6.3 私募股权：在泡沫和崩盘之间 / 350
6.4 结论 / 353
第7章 私募股权和道德伦理：文化冲突 / 359
7.1 贪婪 / 360
7.2 破坏 / 369
7.3 慈善活动 / 374
7.4 透明度 / 377
7.5 自律还是强制监管 / 379
7.6 结论 / 382
第8章 总结：私募市场现在和未来 / 385
8.1 对现有玩家的奖励 / 385
8.2 提供更好的风险衡量工具 / 387
8.3 有效的主旨：长远考虑 / 390
8.4 公允市场价值的影响 / 391
8.5 长期趋势：私募市场的吸引力 / 392
8.6 私募股权：未来是自身成功的受害者 / 396
8.7 更好地了解私募市场的影响 / 400
文件模板1（基金） 私募股权基金募集备忘录的结构 / 411
文件模板2（基金） 有限合伙协议的结构 / 413
文件模板3（基金） 尽职调查清单 / 417
文件模板4（基金） 季度报告模板 / 422
文件模板5（公司） 保密协议 / 426
文件模板6（公司） 商业计划书 / 431
文件模板7（公司） 条款清单 / 438
商业案例：科罗顿教育公司 / 443
附表部分 / 461
术语表 / 471
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